~/Library/Mobile\ Documents/com~apple~CloudDocsホーム ディレクトリにシンボリック リンクがあります。iCloud Drive は Mac の SSD よりも大きいため、一度にローカルにダウンロードできるのは一部のファイルのみです。
Finder では、ディレクトリに iCloud ダウンロード アイコンが付いたファイルが数十個ある場合があります。lsターミナルで使用すると、このディレクトリは空として表示されます (ディレクトリを除く)。
iCloud に保存されているがローカルには保存されていないファイルを一覧表示するコマンドライン ユーティリティはありますか?