Por que alguém iria querer que o endereço local fosse servido por proxy? Não deveria ser codificado como verdadeiro para esta configuração? Por que essa configuração existe? Qual é o caso de querer que seus endereços locais sejam atendidos por proxy? O proxy entende o localhost mesmo assim?
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Não se trata de Host Local, trata-se de Local, significando intranet/sites internos e internet não (padrão).
O Internet Explorer tentará identificar sites automaticamente, mas você pode configurá-los na Securityguia.
Qualquer coisa aqui, combinada com a opção na guia do servidor proxy, significará que se você estiver acessando sites de dentro da sua rede, ele não se conectará através do servidor proxy.
Algumas configurações mais avançadas/complexas que vi em escritórios têm um servidor proxy de borda que só pode acessar recursos externos e não tem acesso a recursos internos, o que significa que você precisa usar essa configuração.