É possível criar um link em uma célula do Excel rodeada por outro texto?

É possível criar um link em uma célula do Excel rodeada por outro texto?

É possível no Excel (2010) criar um hiperlink para uma palavra específica em uma célula cercada por outro texto (por exemplo, o link não será a única coisa na célula).

Notei que você pode fazer algo como:

=hyperlink(http://www.example.com/, Example Site)

... mas obviamente isso só funciona quando é a única coisa na célula.

Já tentei destacar a palavra ou colocar o cursor sobre ela, mas sempre que tenho a célula "ativa" a opção "hiperlink" nainserirmenu fica "acinzentado".

Isso pode ser feito e, em caso afirmativo, como?

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